Face à une situation financière particulièrement précaire et une dette publique avoisinant les 90 % du PIB, le Congo a officiellement mandaté la société L'Archer pour restructurer ses émissions de titres en monnaie locale au quatrième trimestre 2026. Cette stratégie de gestion proactive, formalisée par une lettre du ministre des Finances Christian Yoka en date du 14 septembre 2026, vise à éviter de nouvelles tensions de trésorerie et à restaurer la confiance des investisseurs du marché régional.
L'urgence de cette intervention résidait dans l'obligation pour le Trésor congolais de faire face à un remboursement massif de 46,815 milliards de FCFA (principal et intérêts) dont l’échéance était fixée entre le 2 et le 5 octobre 2026. Ne disposant pas du cash nécessaire pour honorer cette échéance critique, l'État a demandé à L'Archer de structurer en toute urgence une nouvelle opération de refinancement (« roll-over »), avec une adjudication devant être bouclée le 29 septembre pour un règlement intervenu le 1er octobre. À travers ce mandat, le Trésor cherche à sécuriser les ressources nécessaires au remboursement de ses créanciers et à limiter les tensions de trésorerie. Elle traduit aussi la volonté des autorités de mieux anticiper les besoins de financement, après des adjudications dont le taux de couverture aurait atteint seulement 69 % au début de 2026.
Lire aussi : RDC : EquityBCDC projette d’accorder jusqu’à 700 millions $ de prêts aux géants miniers
Le mandat confié à L’Archer prévoit ainsi de négocier en amont des engagements de prise ferme auprès des investisseurs et des membres du réseau des spécialistes en valeurs du Trésor (SVT) du Congo. L’objectif est de réduire l’incertitude entourant la mobilisation des fonds, plutôt que de s’en remettre uniquement à la demande exprimée lors de l’adjudication. Le ministère demande également de mettre en avant la pondération nulle accordée par la COBAC aux titres publics de la CEMAC dans le calcul des exigences de fonds propres bancaires. Ce traitement prudentiel constitue un argument commercial pour les banques, puisqu’il permet de souscrire à ces titres sans consommation de capital réglementaire au titre de cette pondération. Il ne garantit toutefois pas, à lui seul, que les établissements accepteront de souscrire aux montants recherchés.
Ainsi, au-delà de l’urgence d’octobre, Brazzaville demande à L’Archer de privilégier des instruments de maturité plus longue afin d’éviter une nouvelle concentration des remboursements au quatrième trimestre 2027. Cette orientation vise à étaler les échéances et à réduire la pression sur la trésorerie à une période donnée. Elle répond à un enjeu important pour le Congo, dont les besoins de refinancement doivent être conciliés avec l’exposition déjà élevée des banques locales aux titres souverains. L’allongement des maturités pourrait desserrer les contraintes à court terme, mais dépendra des conditions proposées aux investisseurs et de leur capacité à absorber de nouvelles émissions.