Au Gabon, le budget révisé pour l’exercice en cours prévoit un déficit plus important, une forte baisse des recettes et le recours aux marchés internationaux à travers une émission d'euro-obligations pouvant atteindre 1,5 milliard de dollars. Selon plusieurs investisseurs, ces choix budgétaires pourraient retarder la conclusion d'un nouveau programme avec le Fonds monétaire international (FMI). Explications.

Le Gabon s'attend à un déficit budgétaire plus important en 2026 et prévoit de lever jusqu'à 1,5 milliard de dollars (plus de 855 milliards de FCFA) sur les marchés internationaux, selon le budget révisé signé le 17 juillet par le président Brice Clotaire Oligui Nguema et consulté par Reuters. Ce texte ramène les prévisions de recettes de l'État à 3 240 milliards de francs CFA, soit une baisse de 22 %, tandis que le déficit de financement atteint désormais 915,6 milliards de francs CFA, en hausse de 13 % par rapport aux estimations de décembre. Le pays, qui a officiellement sollicité un programme du FMI en mars, pourrait voir ces nouveaux choix de financement compliquer ses discussions avec l'institution de Bretton Woods.

Pour Kevin Daly, directeur des investissements en dette des marchés émergents chez Aberdeen Investments, cette révision budgétaire risque de repousser l'aboutissement des négociations. « Si ce nouveau programme voit le jour, ce sera plus tard dans l'année ou jusqu'en 2027 », a-t-il déclaré à l’agence de presse Reuters.

Les marchés obligataires ont rapidement intégré ces nouvelles perspectives. Les obligations souveraines gabonaises ont reculé sur l'ensemble des maturités : celles arrivant à échéance en février 2031 ont perdu 1,575 cent par dollar pour s'établir à 84,97 cents, tandis que les titres de 2029 ont cédé 1,2 cent, à 94,27 cents. Ces évolutions traduisent les inquiétudes des investisseurs face à l'alourdissement des besoins de financement du pays.

Nicholas Sauer, gestionnaire de portefeuille chez Robeco, estime que le budget supplémentaire ne répond pas aux préoccupations des marchés. « Le Gabon et la région plus large de la CEMAC (Communauté économique et monétaire de l'Afrique centrale) bénéficieraient grandement d'une aide multilatérale menée par le FMI compte tenu de l'extrême tension des marchés financiers locaux, mais cela semble maintenant avoir été reporté et remplacé par un financement de marché », a-t-il déclaré à Reuters.

Le budget révisé intervient également alors que le Gabon attend les conclusions d'un audit portant sur la dette publique contractée entre 2016 et 2024. Cette enquête doit identifier d'éventuels engagements non déclarés, des projets non réalisés ou des fonds non reversés au Trésor. « Avec des niveaux d'endettement déjà supérieurs à 70 % du PIB, toute bonne surprise pourrait faire basculer la dette dans une zone relativement dangereuse », a averti Nicholas Sauer. Le gouvernement prévoit par ailleurs de mobiliser 424,9 milliards de francs CFA à travers des émissions d'obligations du Trésor.

Gabon : le budget révisé accroît les incertitudes autour d'un nouvel accord avec le FMI

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